楼市黑天鹅,碧桂园反而证明了自己
浏览次数: 发布时间:2021-01-02 11:06:41

  作者:镇长 来源:功夫财经

  2020年进入下半场,疫情逐渐退却,楼市开始复苏,哪一家房企的体制最健康先进、最具有活力?这个问题的答案,隐藏在各大房企近两个月业绩公告里。

  先看看行业龙头碧桂园。今年第8个月份,碧桂园实现权益销售额609.3亿元,同比增长了30.1%。

  30.1%的同比增长!而7月份是27.52%!

  楼市黑天鹅,碧桂园反而证明了自己(图1)

  进入第三季度,每月双位数的飙升,意味着,在不少房企仍经受着疫情影响的当下,碧桂园最先恢复了常态。

  另一个预示房企健康发展的信号,是几大机构的评级调整。而作为头部房企,碧桂园在黑天鹅事件的背景下,依然得到了世界级机构的认可。

  日前,国际权威评级机构穆迪把碧桂园的发行人评级、高级无担保债券评级都调升到了投资级Baa3,展望稳定。这是在2015年,穆迪上升碧桂园评级至Ba1、2019年展望为稳定后,再一次上调碧桂园评级。

  要知道,标准普尔、穆迪和惠誉是全球最权威的评级机构,无独有偶,在9月初,标准普尔刚刚把碧桂园的长期主体信用评级从之前的“BB+/稳定”调升为“BB+/正面”。

  楼市黑天鹅,碧桂园反而证明了自己(图2)

  在房地产行业集中化的洪流中,头部即主流生态。它们的财务状态代表着房地产行业乃至中国经济健康发展的风向。十强房企中,万科、中海、保利一直都是财务管控优等生,它们有央企国企的雄厚实力和背景,而同等体量规模的民企,能得到世界级机构一个月内连续调升评级实属不多,碧桂园绝对是个中标杆企业,财务实力可窥一斑。

  机构上调评级,最直接影响就是这家公司的融资环境将得到进一步改善,说得直白一点:利于获得更低成本的资金。

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  来自头部房企的自觉管控

  作为全球最权威的评级机构,标准普尔、穆迪和惠誉都非常谨慎。忽然而至的疫情也像一种天然的、残酷的考验,为碧桂园证明自己的实力提供了一个偶然契机。

  9月11日,碧桂园公布了2020年半年报。突发黑天鹅疫情环境里,碧桂园销售额、营收、利润维持稳定;同时资产负债率下降,长期、短期债务比不断的优化;而两万亿+货值的优质土储,为未来的爆发提供了稳定的动力输出。

  楼市黑天鹅,碧桂园反而证明了自己(图3)

  利润方面,在不少房企利润整体下滑的情况下,根据半年报,1-6月,碧桂园实现归属本公司股东权益的合同销售金额2669.5亿元,营业收入1849.57亿元,期内利润219.26亿元,和2019年同期基本持平。

  到了7月份,全国房企平均增速是16.6%,而碧桂园增长率达到了达到了27.5%,到了8月又进一步升高到了30%。正是因为以碧桂园为首的龙头企业恢复迅速,前两天,穆迪把中国房地产行业,重新展望为稳定。

  上个月,央行联合住建部发布了房企的“三条红线”。这意味着中国房地产行业在资金管控“去杠杆”的趋势。

  在财务管控方面,碧桂园一向是民企里的一股清流。连续十二年净借贷比率一直保持在70%以下,自设红线,2020年上半年的净借贷比率只有58%,和行业均值90%相差32个百分点。

  而且,和年初比起来,碧桂园的总借贷下降了7.5%,变成了3420.4亿元,公司账面可动用现金余额达2055.2亿元,另有未使用的银行授信额度3288.1亿元,资金保障充足,可以坦然应对市场上的变化和可能性。

  生逢“太平盛世”,过眼皆是美好,泥与沙俱下,反而真正的金子,才能发光。

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  经得起时间考验的结构优化

 千亿体育app 碧桂园第一次获得国际评级机构的关注,是在6年前的2014年。那一年,惠誉、标普先后给出了BB+评级;一年以后,穆迪也调整了评级:Ba1,展望稳定。

  碧桂园能否在海外获得长期的、低成本融资,投资级评级是评级中的一个坎儿。2017年,碧桂园获得的第一个投资级评级,是来自惠誉:这一年9月,惠誉把评级从BB+调整到了BBB-。

  2017年对于碧桂园来说,是难忘的一年,“梦幻的”2017年。这一年,碧桂园还登上了《财富》杂志世界500强榜单,被纳入了恒生指数成份股,晋升港股市场蓝筹级。即便过了3年后的2020年,在香港联交所上市的一共有2000多家企业,蓝筹股一共不过43支。

  世界机构的关注和肯定让碧桂园在海外融得更长期、更低成本的资金变得越来越便利。国内的融资环境不断收紧的现今拓展融资渠道对企业更加重要。

  2017年至今,碧桂园的融资成本一直维持在6%以下,由于国内外机构普遍看好,碧桂园的融资环境还在不断变优。截至到6月底,碧桂园的融资成本为5.85%,相较去年底下降了49个基点,要知道,今年房企平均融资成本都在不断上升,甚至有房企10%-15%。

  楼市黑天鹅,碧桂园反而证明了自己(图4)

  放眼看去,现在未触及“三条红线”,身在安全边际内的房企,是中海、保利、华润等国企和央企,它们的融资成本,基本维持在5%以下,分别是4.21%、4.84%、4.45%。而对于行稳致远的碧桂园来说,融资成本进一步下降,也许不过是时间问题。


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